昨天花了超过3个小时(因为有时候还会暂停一下来思考)听完了这场马拉松式的商业访谈——其实在我看来，到了这个时长，已经不能称之为访谈，就是一种聊天了。
嘉宾即使之前有许多预设的心防和顾忌，在如此长时间的消磨下，必然已经放松了许多，会不自觉暴露出更多“真实”的东西，它们可能是一些没有必要的信息，可能是一些情不自禁的情绪，甚至可能是一些不太体面的人性暴露——但我现在觉得，这种东西，比那些总是包装精美，信息丰满精准的“干货”有用多了。
因为这是真的要去看懂一个人反而最重要的角度，但是在这个功利的社会里现在很被看轻和忽视——有趣的是，也正是从功利的角度来讲，我始终会认为，对于投资来讲，看懂一家公司的人是比看懂这家公司的业务或者财务指标重要10倍的评价维度。
就好像，老实说，真的让我开始对李想高看一眼并把注意力移动过来关注这个人这家公司这个行业的，就是看到他那个有名的情绪失控发脾气的场面并仔细了解了他为什么发火的原因——这个在更多人看来是他的人生污点乃至笑话的东西，让我觉得李想这个人真的太有意思太特别了，是个金矿甚至是钻石矿。
以及，从不那么功利的角度来讲，能有机会了解到世界上更多真正有趣的人，这些人真实而特别的面孔，本就是人生的一大乐趣。
况且，余凯博士本就是一个十分真诚和有趣的人，所以让我这3个多小时获得的体验和收获过于丰富。于是我打算用一系列文章，来记录下这些东西，作为一个自己加强记忆和进一步思考的过程。
1
从什么地方开始讲呢？我相信更多的读者还是喜欢更实用一点的东西吧，那这第一篇文章就从我现在对于地平线这家公司的投资价值的看法说起吧。
地平线现在的市值是800多亿港币，我们用现在市值差不多是它3倍的理想汽车作为比较标杆的话，我会认为地平线是一个赔率持平甚至略高于理想汽车，但是胜率会低理想汽车30%的投资标的。
当然，因为在我心中，当前的理想汽车无论是从胜率还是赔率上，都是一个非常顶级的投资标的。所以这实际上是对于地平线很高的评价——我会认真考虑如果有合适的契机的话，把它作为风险分散的好选择进行建仓。
让我来分别从赔率和胜率两个角度来给出我判断的依据：
第一个问题，为什么地平线的赔率会那么高？
自动驾驶技术的终局，一定会成为一个由供应商来满足车厂这个功能模块所有需求的商业模式。而在完全价值兑现的最理想情况下(实现最大赔率)，地平线会成为整个汽车行业自动驾驶技术的最大和最强供应商。
单纯从商业的角度来讲，上面这一段的第一句话是这次访谈对于我个人最大的一个思维迭代。
在之前对于理想汽车投资价值的思考中，其实一直有一个问题让我想不清楚，那就是，理想汽车对于自动驾驶的投入和优势，能不能成为某种护城河来产生差异化的价值和回报。
虽然理想汽车在整个24年对于自动驾驶的迎头赶上体现出的技术实力和战略魄力，包括接下来的VLA布局，在我看来，都是理想汽车的某种利好优势。
但是，我也不得不承认的是，即便如此，理想也并没有因此能够和华为、小鹏产生太多实质性的差异化优势，甚至说，因为地平线的存在，以及华为的合作模式，这个所谓的技术先发优势也并不是后来者们难以逾越的“天堑鸿沟”。
所以在这一点上，我承认会有一种拧巴的感觉，总觉得理想所谓“自动驾驶”的优势，似乎更像是一种用屁股决定脑袋的自欺欺人般的利好——食之无味弃之可惜，但是非要把这个费了九牛二虎之力建立起来的优势说得一文不值，好像自己还是忍不住很不甘心，甚至让我对于理想的投资信仰会产生一些动摇。
余凯博士用一个升维的思考说服了我，让我心甘情愿地承认并接受了，自动驾驶这个技术并不是产品护城河，而会在未来成为某种由供应商提供的标配。
他是这样表达的，自动驾驶这个东西会成为一个标准化功能模块的原因是，它是一个可以用统一的优秀标准来客观评价优劣的东西(武无第二)，而不是有很多个性化需求的东西(文无第一)。
因为让我们回归自动驾驶功能的本质，它其实就是一个帮助用户从A点移动到B点的功能，并且在这个过程中，需要保证安全，舒适，快捷就可以了。
他有句原话是，不存在所谓林志玲的开法，或者郭德纲的开法。
而如果用手机来做类比的话，那就好像是通话功能——在今天，没有任何一个厂商会自研通话基带芯片和相应模块功能，都是拿供应商成熟的解决方案来实现就好了，它不会成为有区分度的长板特色功能，而只是确保不要有短板的基础功能。
因为我的公众号很多读者都是因为喜欢和认同理想汽车才关注我的，所以我猜你现在已经产生了一个可能更多是因为不愿意接受而情不自禁的反驳情绪。
因为认同上面这个观点带来最大的威胁是，确实说明理想现在在自动驾驶上的投入或者那些优势是“无用功”了，投资者们一个心心念念视若珍宝的大利好没了。
余凯博士急大家所急，马上给了一个对于理想汽车投资者更加“价值连城”的信息——因为他和李想是湖畔大学的同学而认识，也是好朋友，同时相信大家也知道地平线一直是理想汽车Pro版的供应商，所以他和李想对于自动驾驶的这个终局形态是有过交流的。
他说，李想其实是同意这个观点的，认为在某个时刻，更有可能发生的情况，并不是Pro车型升级Max或者Ultra版本的理想自研自动驾驶，而是Max或者Ultra降级为Pro版本的供应商解决自动驾驶需求的模式——当然，前提是，那个时刻，供应商技术带来的用户体验，确实超过了理想自研的用户体验。
等到了那个时候，理想汽车就可以把这部分节约下来的资源和精力，投入到更能给用户带来个性化体验提升的地方了。
于是，很正常的，看到这里，很多人会忍不住开始纳闷了，那既然想清楚了这个终局形态，那干嘛现在还要大张旗鼓地投入无数的人力财力精力，吭哧吭哧地做自动驾驶的研究开发，是闲的吗？是钱多得没地方花吗？你看李想这个没读过大学的人就是脑子不清楚总是做事自相矛盾。
其实这个答案很简单，理想汽车对于自己的终局形态的设想早就不是一家汽车企业了，而是一家人工智能企业，那么对于发展自己的人工智能，自动驾驶天然就是一个以战养战，用实战磨练队伍，吸引人才，甚至获得现实世界数据训练基座大模型的必经的过程。
从这个角度上来讲，这就跟我今天听完整版访谈而不是看AI总结“干货”笔记是一个道理，有些过程中的浪费，反而是到达终局的必经之路，那些看似最有效率的捷径，反而只是歧途。
以及，我其实蛮开心知道李想对于自动驾驶技术护城河没有执念的这个心态的。我一直会觉得，理想汽车这家公司，最像苹果，也是最有区分度的一个点，就是它永远把用户体验放在第一位。为了用户体验这个第一性原理，它可以放弃很多对于“自我”的标榜和炫耀，非常务实也非常谦卑，这种“知行合一”，某种程度上在我看来才是理想汽车最厉害的护城河。
而作为反面教材，其实就是“小鹏”，说好听点是有一种技术的执念，说不好听一点就是会把自己的这种“天赋”放在了用户体验之上，有一种因为拿着锤子，就忍不住到处找钉子把一切都看作钉子的“钻牛角尖”。
说一个有点爆论的观点，小鹏的对于自己“自动驾驶”的这种偏执如果不改变，在未来说不定会变成类似蔚来今天的“换电”，由自己最大的优点，物极必反成束缚自己最大的枷锁和把自己引入困境乃至绝境的陷阱。
有趣的是，余凯博士在访谈中，多次提到“小鹏”——在它看来，小鹏采用地平线的技术来做自动驾驶，是一件他信心满满一定会发生的事情，而且会是一个标志性的时间节点，代表着供应商解决方案的体验彻底击溃主机厂的骄傲和自尊心，让那个终局真正成为现实的时刻。
所以，另一个让我因为这个访谈而产生价值判断修正的标的，是小鹏，大幅调低了对于它的看法，从普通公司去到了绝对不能碰的公司。
2
下一个重要的问题，为什么地平线的胜率是低于理想汽车30%，属于有机会赢但是风险也不算很小。
把这个问题换成另一个更便于直接回答的问题的话，应该是：
即使这个自动驾驶的终局是这样，那么，地平线这家公司凭什么会赢，凭什么它能吃这个最大的蛋糕？
首先，地平线有先发优势。这家公司的价值观很有趣，一共有八个字，前四个字普普通通，但后四个字，非常特别。
成就客户，耐得寂寞。
某种程度上，这和理想汽车的“把握自身命运，挑战成长极限”一样，是创始人个人的人生哲学的体现。
但我会觉得这个话题值得另外单独写一篇文章来详细阐释，所以这里先不展开了。
不过因为这个“耐得寂寞”的独特气质，地平线是在非常早的时候，就在自动驾驶这个领域，开始做软硬件结合一体化解决方案的公司——它有自己的专门自动驾驶芯片“征程系列”并配套了完整的软件解决方案。
而作为对比，其他做自动驾驶的公司，基本上都选择了那条更热门也更舒服的路径，在英伟达的通用芯片上做软件开发，省时省力，投资人看得懂，容易出成果。
甚至连所谓标榜“智驾能力”的小鹏，也是这两年才开始开发自己的专用自动驾驶芯片的——按照余凯博士的说法，大家今天已经醒悟并达成共识，这个术业有专攻的芯片硬件选择确实才是解决自动驾驶问题的最优解。
而曾经耐得住寂寞在这个领域默默耕耘的地平线，早就建立起了难以追赶的代际差异——按他的话来讲，就是在友军还在急行军往战场赶的时候，他们早都修了好多年的战壕碉堡，架起了重炮，饥渴难耐地等着开战了。
所以，在今天，才会有突然全行业都开始卷智驾时，地平线当仁不让轻而易举地与90%+的汽车品牌建立了合作，因为真的比较一圈，其实除了地平线真的没得选。
所以在余凯博士看来，地平线已经赢定了，别说那些上不了台面的阿猫阿狗，就连这个市场上目前看起来技术最好的玩家，无论负隅顽抗的小鹏，还是接受现实的理想，天下一统收入地平线麾下都只是时间问题了。
那么，作为对比，似乎看起来我把地平线的胜率调得太低了对吧？
在我跟人聊天时，有个莫名其妙的习惯，大概是因为我特别敏感，相对于那个人聊得酣畅淋漓的话题，我总会记下在这场聊天中，对方巧妙回避了(甚至就是拙劣地装没听见)什么问题或者话题——很多时候，我会觉得这才是这场聊天中，让我了解那个人最重要的信息，因为这代表了那个人的弱点，或者缺陷。
在这场三个小时的聊天中，有一个名字，明明不应该也不可能回避的，可是余凯博士愣是一次都没有提到过。
华为。
是的，如果说地平线是软硬件一体的先驱者，但是这个市场，除了其他那些在英伟达芯片上做软件方案的玩家之外，华为绝对也是不可否认的另一个玩家——而且和地平线一样，它也是软硬件一体的：在自己的昇腾芯片上做解决方案，同时也是通过鸿蒙智行或者其他合作模式，在试图扮演某种“供应商”的角色。
所以，华为和地平线，其实是同一生态位上真正短兵相接的竞争者。
所以，这种刻意回避就显得很可疑了，当然，可能确实话题敏感，只是不能说而已。
那么，让我们站在公平的角度来分析一下地平线与华为的优劣对比：
在劣势方面，地平线的人才密度和质量，我武断地猜测应该是比不过华为的；
而作为制造芯片的这个特殊行业需要的某种政策扶持，地平线必然也是比不过华为的，余凯博士自己也提到了，现在地平线最先进的芯片，不过是16纳米的。而更高制程的芯片制造产能，国外芯片厂因为限制会有供应链风险，国内芯片厂必然会因为某种战略理由更优先满足华为的需求，而这会天然造成两家公司产品的算力差距；
最后就是消费者认知，有华为背书的自动驾驶技术，听起来还是会显得比地平线牛逼很多，这也是重要的厂家选择合作的动机。
当然，地平线也有它的优势。
虽然华为人才更多，但是战线也更长，肯定不如地平线专注；
严格来讲，昇腾芯片依然是通用芯片，并不是专业的自动驾驶芯片；
对于汽车厂商来讲，地平线更像个“懂规矩”的供应商，而不像和华为合作，有一种出卖灵魂的压力。
以及，对于某些厂商来讲，华为这种同时作为市场竞争对手的身份，让自己完全没有办法考虑采用华为来作为供应商的选择。
所以，从这些角度来讲，地平线的胜率会有些下降，有可能会败给华为无法成为那个吃下行业最大的蛋糕的最大赢家，但是最差最差，至少也会是第二名，活得不错，依然是个不错的标的，在可以预见的未来，2-3倍的回报还是有相当高的机会。
你好啊，我是奶扣。一个玩成长游戏的，真诚并快乐的人。
我会在这里分享一些自己感兴趣或给自己带来快乐的事情，包括但不限于AI，心理学，投资，商业，阅读，旅行，音乐，电影，以及生活中的感悟，甚至写写故事和小说。
希望在这个追求重量数字的时代，和你共享仅仅做一公斤纯金的快乐。
如果你喜欢我的文章的话，我希望你能点赞让我知道，这对我是很大的鼓励。